18日，清科研究中心發(fā)布研究報(bào)告顯示，今年上半年，募資市場(chǎng)尚未恢復(fù)元?dú)?，VC/PE可投資于中國(guó)內(nèi)地的資本存量首次下降，出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　2013年上半年，中國(guó)VC/PE市場(chǎng)共發(fā)生投資516起，同比下降45.2%;投資總額99.15億美元，同比下降20.9%。2013年上半年中國(guó)市場(chǎng)VC/PE投資活躍度環(huán)比同比均趨冷，盡管二季度以來(lái)VC/PE投資出現(xiàn)一定增長(zhǎng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境前景不明朗、退出渠道不暢以及VC/PE行業(yè)內(nèi)部調(diào)整的影響下，投資回暖的基礎(chǔ)仍較薄弱。

　　報(bào)告顯示，2013年上半年VC/PE新募基金121支，募資總額78.25億美元;投資516起，投資總額99.15億美元;退出73筆，并購(gòu)為主要退出方式。VC/PE募資、投資、退出數(shù)據(jù)較去年同期均出現(xiàn)較大幅度的下滑。在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑和VC/PE行業(yè)內(nèi)部調(diào)整的雙重影響下，上半年VC/PE市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。自2011年下半年以來(lái)，VC/PE募資市場(chǎng)整體遇冷，LP投資謹(jǐn)慎。2012年受到各種宏觀微觀因素影響，VC/PE市場(chǎng)逐步降溫，募資難度逐步增強(qiáng)，導(dǎo)致2012年可投資本存量的增長(zhǎng)幅度成為十一年以來(lái)的最低點(diǎn)。

　　據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2013年上半年中國(guó)LP市場(chǎng)的投資機(jī)構(gòu)及個(gè)人共完成了對(duì)121支VC/PE基金的投資，新募集完成的基金總額達(dá)到78.25億美元，較去年同期金額下降了57.6%。VC/PE市場(chǎng)延續(xù)上一年的調(diào)整，募資困境進(jìn)一步顯現(xiàn)。2013年上半年VC/PE募資市場(chǎng)整體活躍度依然低迷，自2012年以來(lái)呈現(xiàn)逐季下滑的趨勢(shì)。目前富有家族及個(gè)人、企業(yè)LP依然是VC/PE市場(chǎng)LP主要構(gòu)成，但是在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及VC市場(chǎng)并不樂(lè)觀的前景預(yù)期下，LP保持謹(jǐn)慎態(tài)度。募資難成為2012年以來(lái)VC/PE市場(chǎng)面臨的最大難題，不僅一些中小機(jī)構(gòu)難以為繼，不少大牌基金同樣存在基金無(wú)法如期完成募集的困境。在這種情況下，機(jī)構(gòu)也暫緩了新基金的設(shè)立。

　　2013年上半年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生73筆退出交易，其中并購(gòu)?fù)顺?7筆，股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出15筆，IPO退出13筆，管理層收購(gòu)?fù)顺?筆，回購(gòu)?fù)顺?筆，另外有2筆退出方式未披露。IPO退出涉及上市公司4家，上市地點(diǎn)位于紐約證券交易所和香港主板。并購(gòu)?fù)顺鍪状纬贗PO成為VC/PE最主要的退出方式。

　　報(bào)告還指出，2012年底以來(lái)，中國(guó)A股市場(chǎng)正經(jīng)歷著歷史上第八次IPO空窗期，已達(dá)到八月之久，且具體重啟時(shí)間未確定。作為一直以來(lái)中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)主要退出方式的IPO，此次暫停對(duì)于VC/PE退出有著重大影響。 上半年境內(nèi)IPO數(shù)量為0，直接導(dǎo)致VC/PE退出數(shù)量出現(xiàn)大幅度下滑。2013年二季度，境外IPO市場(chǎng)首先打破沉默;6月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，境內(nèi)IPO有望不久后重啟，此前83家已過(guò)會(huì)企業(yè)也將優(yōu)先上市。綜合境內(nèi)外IPO環(huán)境，IPO重啟這一重要預(yù)期將給未來(lái)VC/PE市場(chǎng)退出帶來(lái)重大利好。